Классификация методов инвестиционных расчетов

Россия не только богата природными ресурсами, но и зависима от них Экономика России в течение ближайших двух лет будет находиться в состоянии стагнации, говорится в докладе Всемирного банка. Основные причины этого — геополитическая напряженность, вызванная ухудшением отношений с Украиной, отсутствие структурных реформ и неопределенность экономической политики. На состоянии экономики и финансовой системе страны негативно сказываются взаимные санкции Запада и России, вызванные украинским кризисом, а также бегство капитала из России. Российская экономика работает почти на пределе своих возможностей сказано в докладе ВБ, который приводит три сценария экономического развития страны. В худшем варианте Россию ожидает рецессия. От стагнации к рецессии В первой половине года экономика России переживала стагнацию, а сейчас колеблется на грани рецессии, говорится в докладе Всемирного банка, озаглавленном"Неопределенность экономической политики ограничивает горизонт роста". Правообладатель иллюстрации Пессимистический сценарий возможен при введении новых санкций против России и ее ответе Эксперты Всемирного банка прогнозируют экономическое развитие России по трем возможным сценариям — пессимистическому, оптимистическому и базовому. Самый негативный вариант предполагает рост напряженности в отношениях между Россией и странами Запада. Введение новых санкций приведет к сокращению прямых иностранных инвестиций и ускорит чистый отток капитала. Правообладатель иллюстрации Банк России отпустит рубль в свободное плавание и воздержится от интервенций на валютном рынке Оптимистический сценарий, при котором можно рассчитывать на незначительное оживление экономики, возможен в случае снижении геополитической напряженности и отмене всех санкций к концу этого года.

Управление рисками инвестиционного проекта. Анализ чувствительности и проверка устойчивости проекта

Освоение новых видов деятельности. Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.

При обосновании инвестиций задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов:

Соответственно, первый вариант развития считаем оптимистическим, второй - пессимистическим. Допустим, что вследствие оперативного выявления.

Ожидаемые значения дохода и полезности представляют собой математические ожидания данных показателей, т. Это в точности согласуется с ранее сделанным выводом об относительно большей рисковости проекта ?. Логика построения безрисковых эквивалентов в значительной степени базируется на рассмотренных идеях теории полезности. Рассматривая поэлементно денежный поток рискового проекта, инвестор пытается оценить, какая гарантированная т.

Чтобы почувствовать эту логику, приведем классический пример из теории игр. Вам предложены на выбор две возможности: Очевидно, что ожидаемый доход в случае 1 равен тыс. Теперь задайте себе вопрос, какая гарантированная сумма сделает вас индифферентным к выбору между этой суммой денег и рисковым ожидаемым доходом в тыс. Можно иначе сформулировать вопрос: Для подавляющего большинства людей эта сумма, являющаяся безрисковым эквивалентом, будет гораздо меньше тыс.

Анализ сценариев

У МЭА есть два мрачных сценария: Как передает агентство , эти сценарии содержатся в ежегодном докладе . Итак, согласно оптимистическому, по словам исполнительного директора МЭА Фатиха Бироля, цены медленно поднимутся до 80 долларов за баррель к году. А два года урезанных капиталовложений подряд не могут не повлиять на мировую добычу, причем самым прискорбным образом.

Пессимистический и оптимистический прирост объемов инвестиций в основной капитал в среднем на % в год; Оптимистический вариант подготовленного прогноза предполагается использовать в дальнейшем при.

Анализ рисков инвестиционных решений в логистике 6. Анализ рисков инвестиционных решений в логистике Инвестиционные решения при создании и совершенствовании ЛС требуют комплексного обоснования и расчетов соответствующих экономических показателей, в том числе анализа риска формирования денежных потоков. Оценка денежных потоков с учетом неопределенности состоит из следующих этапов: Денежные потоки в неопределенном будущем оценивают на основе распределения вероятностей. Обычно принимают во внимание три гипотезы: Каждая гипотеза дополняется соответствующими показателями, которые заносятся в таблицу — матрицу денежных потоков, или доходностей, где записываются значения денежных потоков, или доходностей, связанных с каждой из гипотез.

Пример матрицы денежных потоков для инвестиций А и В долл. Предположим следующие вероятности каждой из гипотез, приведенных в табл. Математическое ожидание, или ожидаемая величина денежного потока инвестиций то же, что среднее взвешенное денежных потоков данного проекта , определяется по формуле: Очевидно, что может существовать много вариантов таких денежных потоков. Если предположить, что ожидаемые денежные потоки подчиняются нормальному закону распределения, то их можно представить непрерывной кривой рис.

Из этих кривых следует, что ожидаемая прибыль для проекта А меньше отличается от среднего значения долл.

Сбербанк подготовил три сценария развития экономики России

Дисперсия измеряет возможный средний результат, вариация показывает меру или степень отклонения ожидаемого среднего значения от фактической средней величины. Факторный анализ финансовых рисков. Рассчитываются коэффициенты деловой активности, финансовой устойчивости, определяется вероятность наступления банкротства. Метод экспертных оценок — здесь составляются сравнительные характеристики уровня риска, определяются рейтинги, готовятся аналитические экспертные обзоры.

Экономикоматематическое моделирование— производится выбор критериев целевой функции и факторов системы ограничений , связан со стратегической целью эмитента или инвестора, осуществляющего моделирование, главное — сделать правильный выбор модели исходя из ситуации. Именно модели позволяют спрогнозировать конкретную ситуацию и оценить возможную вероятность финансового риска.

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ После количественной оценки рисковости варианта инвестирования необходимы как минимум три сценария: пессимистический, оптимистический и наиболее вероятный.

Это убеждение усиливалось по мере накопления прогнозных и фактических значений темпов экономического роста. Постепенно становилось ясно, что снижение темпов носит не конъюнктурный характер, а складывается в устойчивую тенденцию, обусловленную прежде всего внутренними причинами. Главным источником устойчивого экономического роста является рост производства в реальном секторе экономики.

Рост производства может происходить: Согласно сентябрьскому прогнозу Минэкономразвития численность занятых в гг. В этих условиях производительность труда, по существу, становится единственным фактором экономического роста. Однако среднегодовые темпы прироста производительности труда в гг. При этом, судя по данным, приводимым высшим политическим руководством страны, этот показатель находится на крайне низком уровне.

По сути, происходит возвращение к постановке задач тридцатилетней давности. Рост производительности труда в первую очередь определяется организационно-технологическими факторами. Не затрагивая организационную сторону дела - ее качество зависит прежде всего от квалификации управляющих, сосредоточимся на технологическом состоянии экономики.

Последнее формируется в отраслях машиностроения. Вместе с темп в ходе кризиса х гг.

Прогноз социально-экономического развития. Пессимистический и оптимистический

Следующий метод, применяемый при количественной оценке риска, — анализ сценариев —позволяет отчасти исправить недостаток преды- дущего метода, так как включает одновременное параллельное из- менение факторов проекта, проверяемых на риск. По существу, этот метод анализа рисков инвестиционного проекта представляет собой развитие методики анализа чувствительности, заключающееся в од- новременном непротиворечивом реалистическом изменении всей группы переменных проекта, проверяемых на риск.

В результате определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности. Важным преимуще- ством этого метода является тот факт, что отклонения параметров рас- считываются с учетом их взаимозависимостей корреляции. В качестве возможных вариантов целесообразно построить как ми- нимум три сценария:

Условия реализации инвестиционного решения. Теплова Применение умеренно пессимистических прогнозов вариантов с учетом . правило: даже в оптимистическом сценарии нельзя оставить проект для.

Оптимистический прогноз траница 3 Методы математического моделирования, основанные на теориях подобия [17], позволившие добиться исключительно больших успехов в ряде нехимических отраслей наук аэро -, газо - и гидродинамике, тепло - и электротехнике, механике и др. Весьма скромные результаты были получены также при моделировании ФХС на основе принципа закона физической химии о соответственных состояниях. Оптимистические прогнозы относительно возможностей автоматизации проектирования пока не оправдались.

Однако в настоящее время заметен переход к новому поколению автоматизированных систем, в основе которых лежат достижения в области искусственного интеллекта и, в частности, баз знаний. Например, предполагаемый рост потребительских расходов может, в свою очередь, стимулировать инвестиции в надежде на будущие прибыли. И наоборот, если перспективы на получение прибылей от будущих инвестиционных программ довольно туманны из-за ожидаемого снижения потребительских расходов, то затраты на инвестиции имеют тенденцию к понижению.

Следовательно, совокупный спрос тоже уменьшится. Более оптимистический прогноз связан с задачей аппроксимации, своего рода теоретическим аналогом приближенного численного метода. Речь идет о замене исходной системы Оптимистические прогнозы развития научного знания опираются на анализ истории самой науки.

Анализ чувствительности инвестиционных проектов -

Для упрощения предполагается, что это распределение является симметричным можно было бы рассмотреть и несимметричные варианты этих распределений, однако вряд ли можно более или менее удовлетворительно определить необходимые для этого параметры. Финансовый профиль проекта Вывод. Анализ сценариев развития показывает, что при заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект является эффективным и финансово состоятельным, независимо от рассмотренных вариантов его развития. Оценка риска На всех стадиях предынвестиционных исследований в той или иной степени присутствует фактор неопределенности.

Очевидно, степень неопределенности будет уменьшаться по мере уточнения исходной информации, изучения сложившейся ситуации, определения целей проекта и конкретных способов их достижения. Однако полностью исключить неопределенность при планировании в принципе невозможно.

инвестиции о общепринятом смысле - это долгосрочные вложения средств . Пессимистический вариант ориентирует инвестора на самые худшие как нечто среднее между оптимистическим и пессимистическим вариантами .

О сайте Оптимистический ВАРИАНТ РАЗВИТИЯ При оценке индивидуального риска проекта методом анализа сценариев аналитики просят менеджеров высказать свое мнение о наиболее плохом — пессимистическом варианте развития событий низкий объем продаж , низкие цены, высокие издержки , наиболее вероятном варианте и оптимистическом варианте развития событий. Чистый дисконтированный доход для пессимистического и оптимистического вариантов подсчитывается и сравнивается с базисным значением проекта.

В оптимистический сценарий заложено повышение импортных пошлин для автомобилей со сроком эксплуатации лет, и запретительные пошлины на более старые автомобили см. Инерционный и оптимистический вариант развития отрасли до г. Расчеты показывают, что все кредиторы в г. При этом величина прибыли, заложенная в расчеты, была ниже размеров прибыли оптимистического варианта развития ОАО Холод табл. Рассчитываются пессимистический вариант сценарий возможного изменения переменных, а также оптимистический и наиболее вероятный варианты.

В соответствии с этими расчетами определяются новые значения критериев оценки эффективности проекта. Эти показатели сравнивают с базисными значениями и делают необходимые рекомендации. В основе рекомендаций лежит определенное"правило" даже в оптимистическом варианте нет возможности считать проект целесообразным для реализации, если значение критерия такого проекта отрицательно, и наоборот пессимистический сценарий в случае получения положительного значения позволяет эксперту судить о приемлемости данного проекта несмотря на наихудшие прогнозы изменения переменных.

Если эти сценарии адекватно отображают отношение менеджмента к риску, давление со стороны внешней и внутренней среды , личные интересы высшего руководства, то они являются эффективным инструментом, помогающим менеджеру выбрать стратегическую альтернативу, наилучшим образом способствующую достижению целей корпорации. Но окончательная стратегическая альтернатива должна быть выбрана в результате коллективного обсуждения менеджеров.

Существуют различные приемы по организации совещаний по принятию стратегических [ . Как правило, для прогноза ситуации характерно существование определенного количества вероятных вариантов развития.

Модели оценки инвестиционных рисков

Оценка рисков инвестиционных проектов [3. Методика анализа состоит в следующем: Существуют модификации рассмотренной методики, предусматривающие применение количественных вероятностных оценок.

При этом объем инвестиций в производство в текущем году снизится в год, И это, стоит особо отметить, оптимистический сценарий.

Проект 3 имеет наибольший показатель , остальные показатели для этого проекта меньше, чем для проекта 4 уд. По показателю дисконтированного срока окупаемости все проекты не окупаются. Проект 1 имеет самые большие отрицательные значения показателей, но срок окупаемости у него меньше, чем у проекта 4 и показатель больше, чем у проекта 3.

Целесообразно будет сразу отвергнуть проект 1, так как основные показатели, по которым должен быть осуществлен выбор оптимального проекта, у него намного меньше, чем у остальных проектов. В дальнейшем будет осуществляться выбор из проектов 2,3 и 4. Оценка риска инвестиционных проектов. Для того, чтобы выбрать оптимальный проект из трех оставшихся инвестиционных проектов необходимо оценить, насколько проекты являются рискованными.

15x4 - 15 minutes about Game Theory

Узнай, как дерьмо в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что сделать, чтобы очиститься от него навсегда. Кликни здесь чтобы прочитать!